【特别报道】比特币“大到不能倒”吗

美国《新闻周刊》4月9日(提前出版)一期发表文章，题为《比特币“大到不能倒”吗?》，作者亚当·皮奥里。全文摘编如下：

就在上一轮比特币泡沫破裂之前，名媛帕丽斯·希尔顿发行了自己的“数字代币”，全球的理想主义者和业余爱好者还沉醉于通过新型数字货币绕开华尔街、央行和寻常亿万富翁的想法。当时，迈克·诺沃格拉茨刚在纽约市一场加密货币会议上作了一通发言。

诺沃格拉茨曾任美国高盛公司高管，后来成为比特币的支持者，此前他有过很多次类似的演讲，听众通常是一本正经的金融人士。但那一次他走下台时，遇到的是一群“千禧一代”，得到了摇滚明星一样的迎接。“真的是拍照、拍照、拍照。所有人都想要自拍照。有个女孩跑过来，颤抖着问，‘您能签个名吗?’这实在太诡异了，”他说，“所以我开始卖出”。

“聪明钱”加持比特币

这是个明智之举。及至2019年，作为一种因币值动荡而出名的数字货币，比特币已跌到不足4000美元。然而，近几个月来，比特币再次进入暴涨通道，从去年9月的1.1万美元，涨到12月的2.4万美元，今年1月突破4万美元，直至3月触及6.1万美元。这一价格是2017年峰值的3倍多，也是2019年最近一次谷值的19倍，引发众人对新一轮泡沫的担忧。

但这一次，至少在一个方面事情有所不同：推动加密货币上涨的不只是乌合之众，金融机构也为比特币火箭加注了大量燃料。

由于利率始终徘徊在零左右、政府推出数万亿美元的新冠刺激计划、股价飙升至部分投资者认为荒唐的水平，企业领导者和机构投资者越来越迫切地希望为资金找到安放之处。今年2月，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克、世界最大的资金管理机构美国贝莱德公司，以及银行业巨头高盛公司和摩根士丹利公司等投资大鳄均表示计划开展比特币交易，并代表部分客户投资比特币。

“聪明钱”入场对比特币等加密货币的长期存续，以及黄金和政府发行纸币的未来意味着什么，这仍是引发密集猜测和争论的问题。政策制定者和经济学者，包括美国伯克希尔-哈撒韦公司的查理·芒格和美国新任财政部长珍妮特·耶伦，都已就比特币泡沫第二次破灭可能造成的不稳定效应发出警告。对于陷入比特币狂热的普通投资者，泡沫破灭最终会让他们的财富完全蒸发，而目前比特币的市值约为1.78万亿美元。决策者重新谈起历史上的投机泡沫，比如17世纪的荷兰郁金香热;谈起加密货币充当地下犯罪媒介的不光彩经历;谈起比特币“挖矿”和交易追踪所需要的能耗。

各国央行纷纷泼冷水

尽管这些担忧尚未成为现实，但随着比特币不断成长为游离于地方执法部门和央行之外、很少受到监管的独立货币，它会扭曲地方货币供应，从而扰乱世界金融秩序，使政府管理经济的难度增加。大银行和投资者对比特币的接纳，可能对货币和银行业的未来产生深远影响，不管影响是好是坏。这就是为什么美国监管者最近对卖出加密货币的实体机构提出一连串严格的信息披露新规;为什么今年3月印度议员提出，要求投资者在6个月内清算其持有的比特币等加密货币，此后再持有加密货币将被视为犯罪。

然而，诺沃格拉茨等加密货币的鼓吹者说，冷水泼得太晚了：大局已定，比特币已经普及。

但并不是每个人都这么确定。美国花旗银行集团最近发布一份报告说，现在金融世界身处两种可能的未来之中。花旗分析师说，比特币“正摇摆于或是得到主流接受或是投机性内爆的临界点”，“近期的事态进展很可能是决定性的”。

2021年或成生死关口

换句话说，在比特币丰富多彩的13年历史上，2021年正在成为意义最为重大的一年。

态度转变是否足以确保比特币等加密货币得到普及，这仍有待观察。并不是每个人都深信不疑。美国哈佛大学经济学家、国际货币基金组织前首席经济学家、金融危机和央行独立性问题专家肯尼思·罗戈夫说，当前独特的经济形势是由疫情引发的经济减速所致，因此难以预测未来。

罗戈夫说：“在利率这么低的情况下，想知道这一切意味着什么有点困难。等到利率最终开始上调时，我们会更清楚。归根结底，要想让比特币具有长期价值——我要强调‘长期’——它的用途就不能只是用一种加密货币与另一种加密货币交易，就像互换漫画书或卡牌那样。”

罗戈夫承认，随着更多有权势、有影响力的人买入加密货币当作保值工具，即“数字黄金”，西方监管者彻底封杀比特币变得日渐困难。

罗戈夫说：“这些都是非常有权势、有影响力的人。但归根结底，放开无法轻易追踪的交易不符合公共利益。支持者或许能在短期内收买某些政客，但所有人都在盯着。已经有监管者告诉我，‘你看，眼下这个领域有些创新，一旦我们开始看到国内出现大量交易，就会出手打击。但眼下，我们要谨慎行事’。”

他相信，最终各国政府都很可能禁止零售机构使用比特币，同时宣布金融机构接受比特币为非法行为。

对于监管是否必然收紧，其他专家和曾经的监管者并没有罗戈夫那么确定。但他们仍警告说，比特币当前的价格也许无法持续。其中一位质疑者就是美国芝加哥大学布思商学院的金融教授拉古拉姆·拉詹，他曾任国际货币基金组织经济学家、印度储备银行行长。2005年，他率先对美国金融系统不断增加的风险发出警告，几年后次贷泡沫破裂似乎应验了他的警告。

拉詹说，比特币和其他加密货币“日渐被视为这样一种资产类别，仅仅因为有人认为它们有价值，它们才有价值。在某种程度上，它们具备了经济学家称为‘泡沫’的某些特征，也就是说仅仅因为别人认为它们有价值，它们才有价值。这意味着它们很可能大起大落。当人们热情消退时，它们的价值就可能大幅回落”。

内在基础价值存疑

不同于央行维持传统货币的价值，没人负责维持比特币的价值。拉詹说，比特币没有“像黄金那样的内在基础价值”。

但诺沃格拉茨坚称，比特币势不可挡。

他说，与其说比特币是种货币，不如说是场社会运动，其拥护者已经超出临界值。我请他详细说明时，他向我介绍了视频《如何发起一场运动》。视频中，一个只穿短裤、没穿上衣的男子在芳草如茵的山坡上欢快地独自起舞，周围是坐在毯子上的野餐者。他看起来很傻。但很快第二个人过来，有些尴尬地一起跳起来。接着来了三个人，又来了三个人。最后几乎所有人都在跳舞，看起来很傻的会是谁?是待在一旁不跳的少数几个人。

诺沃格拉茨在解释比特币的“应用轨迹加快”时说，美国企业和华尔街中的大玩家不愿做舞池中的带头者，但“现在所有人都加入了舞蹈”。

然而，被一再催问的诺沃格拉茨承认，无法得知支撑比特币的“社会建构”是否会崩溃。

他认为，眼前没有这样的迹象。但如果事情发生变化呢?如果“聪明钱”开始跑步退场，诺沃格拉茨发现自己又一次身处帕丽斯·希尔顿的一群粉丝中呢?他总还可以像上次那样，卖出大赚一笔。【责任编辑/江小白】

来源：参考消息

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